国内稳定币的风险程度和比特币差不多！看来，稳定币很可能与国内金融犯罪、跨国资本流动、外汇问题混杂在一起，存在金融风险进一步扩大的风险！不出意外，香港稳定币和RWA在10月暂停，Tether推出并在Conflux（CFX）网络发行的离岸人民币稳定币CNHT0也如流星般闪烁。看来，除了央行监管下的人民币CBDC和央行数字货币桥（MBRIDGE）业务外，所有以美元或其他货币计价的数字代币及其DIFI/RWA等衍生品业务都为内地市场定下了基调！
尤为可圈可点的是，本次会议的规格之高！ 11月28日，中国人民银行召开“打击虚拟货币交易投机行为协调机制”公安部、中央网信办、中央金融办、最高人民法院、最高人民检察院、国家发展改革委、工业和信息化部、司法部、市场监管总局、国家金融监管总局、证监会、国家外汇管理局有关负责同志。这是我国金融监管部门首次披露十余部委出席的“协调机制会议”！与2021年中国人民银行等十部门联合发布的《关于进一步防范和处置虚拟货币炒作危害的通知》要求的会议规模相差甚远！从本文件的精神来看，由于重新受多种因素影响，虚拟货币投机行为增多，相关违法犯罪活动时有发生，风险防控面临新情况、新挑战。因此，需要付出更大的努力来应对新形势下的心理挑战！接下来，研究一下效果：
1.稳定币将被纳入非法金融活动监管框架。此次会议的主要成果是首次从官方层面明确了稳定币的法律特征和监管定位，彻底结束了此前国内关于“稳定币是否合法金融工具”的争议。根据会议内容，政策边界明确细化如下：（1）法律地位的否定：稳定币被明确归类为虚拟货币，虚拟货币不具有与法定货币同等的法律地位，不具有合法性。盟友应付的，不应该也不能在市场上用作货币。这意味着稳定币已经失去了作为支付工具或工具的法律基础。内地金融资产。当时十个部门明确禁止虚拟货币兑换等业务。此时，他们更加关注稳定币的风险隐患点，填补了之前对稳定币认知的空白。
（3）风险一定：会议特别强调稳定币无法有效满足客户认可、反洗钱等要求，而这一要求是我国金融风险控制的基础。从实践来看，2025年以来，深圳、北京、苏州、郑州等地以稳定币为噱头的诈骗案件密集出现。一些不法分子经常利用蚂蚁集团、支付宝、数字人民币、京东等公司的名义进行思考。 “以收入为基础的稳定公司“ins”或“贸易代表”在各地商学院、微商、传销中混杂经营，导致涉案金额快速上升，不法分子对人民财产安全造成的损害更大。从今年的几起案件来看，一年之内诈骗的最高涉案金额可迅速升至数百亿！在跨境场景下，稳定币的匿名性和跨境流动便利性成为了不法分子的“灰色通道”。这是监管部门重点打击的主要动机，因此，这种语气“普遍忽视了内地的各种稳定币交易，还是机构层面的试点探索，都被纳入打击非法金融活动的范围”。
2.我认为把风险防控放在首位瑞的金融业！ 2025年下半年以来，受全球加密货币市场短期波动影响，国内虚拟炒作氛围再度升温。与比特币等“波动性较大的资产”不同，稳定币凭借“锚定法币、价值稳定”的宣传，成为不法分子吸引普通投资者的“伪装工具”。有些平台声称“稳定币保本保息”！ “别亏钱”！，将资金投资于链下虚拟高风险资产（实际上是基金中的基金和非法交易所的银行家机制），实际上已构成非法集资。根据《交易所》、《国家政策支持》、《海外金融主流》等指引，误将稳定币视为“低风险理财”，忽视了其背后储备资产不透明、操作不规范等问题。容易引发群体维权事件。这次会议要求“聚焦信息流、资金流等关键环节，加强信息共享，提高监管能力”。这必将从源头上切断稳定币的非法传播和资金联系！
从全球角度来看，稳定币的风险超出了加密货币市场的范围，演变成全球金融安全问题。这也是央行定调的重要外部背景。根据国际清算银行（BIS）2025年报告，全球稳定币总市值将达到2550亿美元，其中99%以美元计价，领先机构（如Tether、Circle）将控制90%的市场份额，形成“垄断风险点”。其全球性风险主要体现在三个方面：（1）系统性风险传导：稳定币与市场的联系日益紧密。o 传统金融体系。以系绳为例。它持有1350亿美元的美国国债，使其成为全球第17大美国国债持有者。它还藏有约110吨黄金。但由于其审计不透明，其企业风险已成为全世界的资金转移点。当稳定币发生挤兑时，卖家需要大规模抛售美国债券、黄金等传统资产，这可能会引发全球金融市场的波动，进而传导至全球利率市场。这正是2008年发生的事情，也是2016年诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼将稳定币比作“新影子银行”的首要原因。
。举例：美国允许发行以下稳定币，欧盟禁止稳定币支付利息，日本支持银行联合发行日元稳定币。这种类型的“监管碎片化”使得能够通过跨境流动避免监管。如果中国不明确监管立场，很容易成为风险风险的“接受者”。与其这样做，不如静观其变。反正我们市场大，随时进出！ 。该论坛称，稳定币“对一些不发达经济体的金融主权有影响”。
3、内地全线收紧政策，香港市场或间接承压！此时央行的语气对市场的影响具有“内外分化、分层投放”的特点！过去，内地对稳定币的管理往往以“危险警示”为主，没有明确其法律特征，部分机构仍在进行“灰色探索”。这一基调定下后，内地市场将带来三大变化：（1）贸易端彻底被封锁：会议呼吁“继续严厉打击与虚拟货币相关的非法金融活动”，这意味着稳定币交易、兑换和临时服务将被全面禁止。如果相关平台不整改，哈哈他们会追究行政查处，甚至追究刑事责任！ 。 。
与内地的“禁止性规则”不同，香港《稳定币条例》于2025年8月1日生效，香港建立了“持牌监管框架”，允许合规机构发行稳定币。然而，它被暂时搁置了。而且，此时央行澄清“不会直接影响香港稳定币市场”，但间接影响却不容忽视！原因很简单。香港市场主要靠金融业支撑，而金融业主要靠中国资本的流入支撑。没有内地财团、巨头、大工厂，香港的当地财力有限！过去，已有不少内地互联网巨头和金融机构计划在香港申请稳定币牌照，探索“跨境金融创新”。但会议结束后，此类机构将面临“内地合规审查”的潜在压力，很可能会选择“低调观望”，以避免与内地政策发生冲突！而且，香港的稳定币如果涉及内地的资金往来，必须更加严格遵守反洗钱和外汇管制要求，避免成为“非法跨境转移资金的渠道”。这可能会增加香港稳定币的运营成本，并导致监管合作的需求增加！总体而言，香港仍将维持稳定币“试点高地”的地位，但内地机构的“谨慎行为”可能会导致香港稳定币的发展速度下降。香港稳定币市场。短期来看，周一国际机构和本土机构的研究将集中在A股稳定币概念板块。注意危险！
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国内稳定币的风险程度和比特币差不多！看来，稳定币很可能与国内金融犯罪、跨国资本流动、外汇问题混杂在一起，存在金融风险进一步扩大的风险！不出意外，香港稳定币和RWA在10月暂停，Tether推出并在Conflux（CFX）网络发行的离岸人民币稳定币CNHT0也如流星般闪烁。看来，除了央行监管下的人民币CBDC和央行数字货币桥（MBRIDGE）业务外，所有以美元或其他货币计价的数字代币及其DIFI/RWA等衍生品业务都为内地市场定下了基调！
尤为可圈可点的是，本次会议的规格之高！ 11月28日，中国人民银行召开“打击虚拟货币交易投机行为协调机制”公安部、中央网信办、中央金融办、最高人民法院、最高人民检察院、国家发展改革委、工业和信息化部、司法部、市场监管总局、国家金融监管总局、证监会、国家外汇管理局有关负责同志。这是我国金融监管部门首次披露十余部委出席的“协调机制会议”！与2021年中国人民银行等十部门联合发布的《关于进一步防范和处置虚拟货币炒作危害的通知》要求的会议规模相差甚远！从本文件的精神来看，由于重新受多种因素影响，虚拟货币投机行为增多，相关违法犯罪活动时有发生，风险防控面临新情况、新挑战。因此，需要付出更大的努力来应对新形势下的心理挑战！接下来，研究一下效果：
1.稳定币将被纳入非法金融活动监管框架。此次会议的主要成果是首次从官方层面明确了稳定币的法律特征和监管定位，彻底结束了此前国内关于“稳定币是否合法金融工具”的争议。根据会议内容，政策边界明确细化如下：（1）法律地位的否定：稳定币被明确归类为虚拟货币，虚拟货币不具有与法定货币同等的法律地位，不具有合法性。盟友应付的，不应该也不能在市场上用作货币。这意味着稳定币已经失去了作为支付工具或工具的法律基础。内地金融资产。当时十个部门明确禁止虚拟货币兑换等业务。此时，他们更加关注稳定币的风险隐患点，填补了之前对稳定币认知的空白。
（3）风险一定：会议特别强调稳定币无法有效满足客户认可、反洗钱等要求，而这一要求是我国金融风险控制的基础。从实践来看，2025年以来，深圳、北京、苏州、郑州等地以稳定币为噱头的诈骗案件密集出现。一些不法分子经常利用蚂蚁集团、支付宝、数字人民币、京东等公司的名义进行思考。 “以收入为基础的稳定公司“ins”或“贸易代表”在各地商学院、微商、传销中混杂经营，导致涉案金额快速上升，不法分子对人民财产安全造成的损害更大。从今年的几起案件来看，一年之内诈骗的最高涉案金额可迅速升至数百亿！在跨境场景下，稳定币的匿名性和跨境流动便利性成为了不法分子的“灰色通道”。这是监管部门重点打击的主要动机，因此，这种语气“普遍忽视了内地的各种稳定币交易，还是机构层面的试点探索，都被纳入打击非法金融活动的范围”。
2.我认为把风险防控放在首位瑞的金融业！ 2025年下半年以来，受全球加密货币市场短期波动影响，国内虚拟炒作氛围再度升温。与比特币等“波动性较大的资产”不同，稳定币凭借“锚定法币、价值稳定”的宣传，成为不法分子吸引普通投资者的“伪装工具”。有些平台声称“稳定币保本保息”！ “别亏钱”！，将资金投资于链下虚拟高风险资产（实际上是基金中的基金和非法交易所的银行家机制），实际上已构成非法集资。根据《交易所》、《国家政策支持》、《海外金融主流》等指引，误将稳定币视为“低风险理财”，忽视了其背后储备资产不透明、操作不规范等问题。容易引发群体维权事件。这次会议要求“聚焦信息流、资金流等关键环节，加强信息共享，提高监管能力”。这必将从源头上切断稳定币的非法传播和资金联系！
从全球角度来看，稳定币的风险超出了加密货币市场的范围，演变成全球金融安全问题。这也是央行定调的重要外部背景。根据国际清算银行（BIS）2025年报告，全球稳定币总市值将达到2550亿美元，其中99%以美元计价，领先机构（如Tether、Circle）将控制90%的市场份额，形成“垄断风险点”。其全球性风险主要体现在三个方面：（1）系统性风险传导：稳定币与市场的联系日益紧密。o 传统金融体系。以系绳为例。它持有1350亿美元的美国国债，使其成为全球第17大美国国债持有者。它还藏有约110吨黄金。但由于其审计不透明，其企业风险已成为全世界的资金转移点。当稳定币发生挤兑时，卖家需要大规模抛售美国债券、黄金等传统资产，这可能会引发全球金融市场的波动，进而传导至全球利率市场。这正是2008年发生的事情，也是2016年诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼将稳定币比作“新影子银行”的首要原因。
。举例：美国允许发行以下稳定币，欧盟禁止稳定币支付利息，日本支持银行联合发行日元稳定币。这种类型的“监管碎片化”使得能够通过跨境流动避免监管。如果中国不明确监管立场，很容易成为风险风险的“接受者”。与其这样做，不如静观其变。反正我们市场大，随时进出！ 。该论坛称，稳定币“对一些不发达经济体的金融主权有影响”。
3、内地全线收紧政策，香港市场或间接承压！此时央行的语气对市场的影响具有“内外分化、分层投放”的特点！过去，内地对稳定币的管理往往以“危险警示”为主，没有明确其法律特征，部分机构仍在进行“灰色探索”。这一基调定下后，内地市场将带来三大变化：（1）贸易端彻底被封锁：会议呼吁“继续严厉打击与虚拟货币相关的非法金融活动”，这意味着稳定币交易、兑换和临时服务将被全面禁止。如果相关平台不整改，哈哈他们会追究行政查处，甚至追究刑事责任！ 。 。
与内地的“禁止性规则”不同，香港《稳定币条例》于2025年8月1日生效，香港建立了“持牌监管框架”，允许合规机构发行稳定币。然而，它被暂时搁置了。而且，此时央行澄清“不会直接影响香港稳定币市场”，但间接影响却不容忽视！原因很简单。香港市场主要靠金融业支撑，而金融业主要靠中国资本的流入支撑。没有内地财团、巨头、大工厂，香港的当地财力有限！过去，已有不少内地互联网巨头和金融机构计划在香港申请稳定币牌照，探索“跨境金融创新”。但会议结束后，此类机构将面临“内地合规审查”的潜在压力，很可能会选择“低调观望”，以避免与内地政策发生冲突！而且，香港的稳定币如果涉及内地的资金往来，必须更加严格遵守反洗钱和外汇管制要求，避免成为“非法跨境转移资金的渠道”。这可能会增加香港稳定币的运营成本，并导致监管合作的需求增加！总体而言，香港仍将维持稳定币“试点高地”的地位，但内地机构的“谨慎行为”可能会导致香港稳定币的发展速度下降。香港稳定币市场。短期来看，周一国际机构和本土机构的研究将集中在A股稳定币概念板块。注意危险！
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